美联储降息首日,黄金失守3700美元!年内已累计涨超40%

美联储降息首日，黄金费用失守3700美元/盎司 ，但年内累计涨幅仍超40%
，中长期走势受降息周期支撑，短期回调不改长期趋势。美联储降息背景与市场反应降息决策：北京时间2025年9月18日凌晨2点 ，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至00%-25%，这是2025年首次降息
，也是继2024年三次降息后的连续动作 。

美元通常走弱，这会降低非美货币投资者购买黄金的成本 ，从而刺激全球黄金需求
。例如
，9月18日美联储宣布降息25个基点后，尽管现货黄金冲高后失守3700美元/盎司 ，但年内累计涨幅已超40%
，显示降息预期已提前推动金价上涨。

月18日美联储降息后，黄金费用并未持续上涨 ，反而出现高位回落 。具体表现如下：短期费用走势：冲高后回落9月18日凌晨美联储宣布降息25个基点后
，世界金价短暂冲高，但随后失守3700美元/盎司关口。当日COMEX黄金收跌0.53% ，报36922美元/盎司；现货黄金报36525美元/盎司
，较开盘价微降
。

未来短期内，黄金或维持4200 - 4300美元区间震荡 ，不排除进一步回调，但跌至600元/克以下可能性极低。从长期来看
，黄金的上涨逻辑未逆转，机构普遍认为其长期上涨趋势仍在 。

三是货币政策宽松 ，美联储降息预期强烈
，10月降息概率97%，实际利率下行降低了黄金持有成本 ，叠加全球债务风险
，推动避险资金流入
。然而，黄金短期也面临一些风险与分歧。一方面 ，技术面超买回调
，金价短期涨幅过大，今年累计涨60% ，投机性资金获利了结导致波动加剧
，相关机构已发布风险提示 。

2025年黄金的费用走势

年1-9月黄金走势（人民币计价） 整体趋势：低位震荡为主，1-9月多数时间维持在860-900元/克区间（上海黄金交易所现货费用）
。 9月下旬费用约862-871元/克 ，波动幅度较小（如9月24日为8662元/克）。

年黄金费用（人民币计价）整体呈震荡上行趋势，月均涨幅波动较大
，核心驱动因素为央行购金、美联储政策及地缘风险，具体表现为前低后高 、波动加剧 。

年黄金费用大概率呈现“两头稳
、中间震荡”的走势 ，1-2月及11-12月或相对平稳
，其他月份波动幅度加大
。考虑到世界局势、美元强弱和消费需求三重因素，全年费用支撑逻辑依然存在 ，但具体月份会有明显差异。

能源费用有望回落,通胀渐缓,黄金稳了?

能源费用回落与通胀渐缓对黄金的影响存在不确定性
，黄金未必“稳了 ”，其走势受多重因素共同作用 。能源费用回落与通胀趋势分析近期美国二叠纪盆地天然气费用跌至负值 ，欧洲部分地区液化天然气现货费用也一度跌至负值
，主要因库存高位 、接受能力有限导致供过于求
。

从上述图表中可以看出，黄金费用在近期确实处于震荡行情中。这种震荡行情使得投资者对于黄金费用的走势更加谨慎 ，也解释了为什么原油费用下跌时黄金费用并未出现明显波动 。从原油费用的走势图中可以看出
，尽管原油费用在短期内出现了暴涨和回落的情况，但并未对黄金费用产生直接的影响。

不过 ，若就业数据仅小幅波动，黄金仍有望延续涨势
。操作建议：关注回落低多机会当前黄金下方支撑位在1855-1849美元区间
，若费用回落至此可考虑分批布局多单。上方阻力位依次为1870美元（前高）、1880-1890美元（中期目标）及1908美元（极限位置） 。

黄金跌至逾两年来最低?黄金到底会怎么走?还会跌吗?

黄金确实已跌至2020年4月以来的最低水平，短期内仍有下跌压力 ，但长期走势取决于美联储政策转向和经济衰退程度
。黄金费用跌至两年来最低的背景与现状直接原因：主要经济体快速加息引发对经济衰退的担忧
，美元大幅升值，黄金作为以美元定价的资产 ，费用受到直接压制。

黄金费用跌至逾两年来最低水平
，主要受以下因素影响： 美元持续升值黄金费用与美元呈负相关关系 。当美元升值时，以美元计价的黄金对世界投资者吸引力下降 ，导致需求减少
，进而推动金价下跌
。近期美元指数走强，直接压制了黄金的避险需求 ，成为金价下跌的核心驱动因素。

黄金跌至逾两年来最低的主要原因是受美元持续升值影响
，以及一系列利空消息的共同作用 。以下是具体分析： 美元持续升值：美元作为全球主要储备货币，其汇率变动对黄金费用具有重要影响
。当美元升值时 ，持有美元的机会成本增加，投资者倾向于卖出黄金等避险资产
，转而持有美元，从而导致黄金费用下跌。

黄金费用下跌的原因主要有以下几点：主要经济体快速加息：以美联储为代表的央行为了应对通胀 ，快速收紧货币政策
，导致美元大幅升值 。美元作为世界储备货币，其升值会直接影响黄金费用 ，因为黄金费用通常以美元计价
。美元涨则金价跌的规律在黄金市场上较为明显。