克瑞斯:以哈扩大担忧趋缓,黄金与油价两样情

〖壹〗、以哈扩大冲突担忧趋缓背景下，黄金与油价呈现相反走势 ，黄金因多方期待冲突扩大而上涨，但冲高回弱机会大；油价则因中东冲突担忧趋缓等因素下跌
，不过后续存在上行动能 。

〖贰〗 、基本面驱动：美国夏季用油旺季需求增加，叠加俄罗斯汽油出口预期削减 ，推升油价。尽管雪佛龙获准恢复委内瑞拉生产的消息带来负面冲击
，但整体需求端利好占据主导
。此外，欧盟与美国贸易协议进展提振市场情绪 ，进一步支持油价上行。

〖叁〗、基本面情况：上周五世界油价一度跌逾2％
，其后收近平盘，主要原因是俄国发生瓦格纳试图叛变事件 ，抵消了市场对于欧美央行持续升息冲击经济与原油需求展望的担忧 。今日
，报载中国端午节日假期旅游支出未达疫期前水准，加上上周五美股同步下跌不利同为风险商品的原油期货 ，成为今日油价上行的不利因素
。

油价涨黄金受影响吗?

特殊情况：虽然石油费用上涨通常会对黄金费用产生正面影响
，但这并不是绝对的。例如，在某些特定情况下 ，如美国国债利率的上涨或其他经济因素的影响，可能会出现石油费用上涨而黄金费用下跌的情况 。通胀预期：石油费用上涨可能会导致通胀预期上升
。

世界油价上涨对黄金的影响主要体现在推动黄金费用上涨
，两者行情通常呈正比关系，但具体影响程度受多种因素综合作用。首先 ，美元计价机制是核心关联因素 。黄金与原油均以美元作为主要计价货币
，美元汇率波动会直接引发两者费用同向变动
。

油价上涨通常会对黄金产生正向影响，具体表现如下： 通胀驱动的保值需求石油作为全球工业核心原料 ，其费用上涨会直接推高生产成本
，进而引发通胀。黄金作为传统避险资产，在通胀预期升温时 ，投资者会通过增持黄金来对冲货币购买力下降的风险 。

五月收尾,6月黄金、原油费用将迎来趋势拐点

月黄金费用预计走弱
，原油费用或维持高位震荡
。以下从黄金和原油两方面分别进行分析：黄金技术面五月黄金月线收阴，这是自2070收双顶下来的第二根阴线 ，形成短期顶部M走势
，后续有望触及颈线位置，即1750 - 1700区间内。

黄金跌势接近尾声 ，原油短期震荡，中长期或受OPEC政策影响面临方向选取 。黄金市场分析当前跌势特征 自5月18日黄金见顶（1765美元）以来
，截至当日已下跌61美元至1704美元，历时8个交易日 ，日均跌幅不足8美元
，呈现慢跌节奏。

综上所述，蒋朝梁认为 ，当前金价下行风险已基本释放殆尽
，上行概率正在增强
。我们可能正站在类似去年10月初的金价拐点上，因此他明确看多黄金。这一判断基于周期幻灭与逆周期政策回潮的预期 、原油下跌对美国通胀的压制
、美国经济数据与金价坚挺的表现以及纽约黄金期货持仓结构的变化等多重因素 。

布林带中轨在6月14日原油下跌以来 ，已6次成为原油费用的拐点
。具体分析如下：规律发现：根据原油日线走势图
，自6月14日原油下跌以来，布林带中轨多次成为费用拐点。上周五的原油比较高点再次触及布林带中轨后回落 ，这是该规律第6次出现 。

美国
、中东与中国:油价、黄金走势

美国 、中东与中国在油价
、黄金走势上的影响表现为：油价短期因战争冲突抬高
，长期或因协议达成而看低；黄金大概率随油价先拉高后回调，未来几季金价或回落至每盎司3000美元以下 ，2026年下半年或回到每盎司2500至2700美元左右
。油价走势分析短期影响：6月中旬的伊以冲突等中东地缘政治紧张局势，短期内会推高油价。

在混乱的中东局势下
，世界油价大概率上涨，这主要与美元信用、地缘政治冲突 、能源格局变化及多方利益博弈有关 。具体分析如下：美元信用危机推动油价上涨美元信用与油价关联紧密：历史上 ，70年代黄金美元信用崩盘时油价暴涨
，如今以美元计价的石油，其费用走势依然与美元信用高度相关
。

周五黄金窄幅震荡 ，交投于 33885 美元/盎司 附近。驱动因素 地缘政治风险：中东局势紧张
，美国总统特朗普称中东“可能危险”，引发市场对局势恶化的担忧；伊朗国防部长警告若遭攻击将报复美国军事基地 。美联储降息预期：美国经济数据降温 ，市场押注美联储降息概率上升
，推动黄金避险需求
。

红海危机升级：胡塞武装对美军航母的持续攻击导致航运成本飙升，油价逼近80美元/桶。如果霍尔木兹海峡航运中断 ，油价可能暴涨
，黄金将同步受益于“滞胀 ”预期 。伊朗核威慑：伊朗威胁以千枚导弹饱和反击，美国在中东的两线作战可能消耗其战略资源 ，削弱美元信用，间接支撑金价。

油价和金价关系

〖壹〗
、油价和金价之间存在较为复杂且相互影响的关系
，并非简单的线性关联
。具体如下：油价波动对金价的影响油价下跌：正常情况下，油价下跌意味着通胀压力减小 ，黄金作为抗通胀资产
，理论上金价应下跌。但若油价下跌是因经济衰退导致，投资者会恐慌性买入黄金避险 ，此时金价反而会上涨 。例如2008年金融危机时
，油价暴跌，黄金逆势上涨5%
。

〖贰〗、金价与油价主要呈阶段性正相关 ，局部存在背离。具体关系如下：长期正相关两者长期正相关
，近30年相关性约80% 。

〖叁〗 、一般情况下，石油费用和黄金费用呈正相关关系 ，但油价上涨时金价下跌可能由以下因素导致：供求关系差异石油费用受全球经济发展驱动显著
。当经济向好时
，工业生产、交通运输等领域对原油的需求激增，供不应求推动油价上涨。而黄金作为避险资产 ，其需求与经济不确定性正相关 。